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今期焦點

虛擬貨幣今期焦點: 何謂場外交易OTC,以及在加密貨幣市場中的定位。

何謂場外交易OTC,以及在加密貨幣市場中的定位。

刊登時間: 2019-05-02 03:44:39  |   瀏灠次數:106

OTC的全名叫做 Over-The-Counter,在證券市場中最常見的名稱叫「櫃檯買賣市場」,語源源自於當時銀行櫃檯兼有對客戶販售股票的服務,而這種交易並非在交易所進行,所以這類型的市場也被稱為場外市場或店頭市場。

在英文的生活用語中Over-The-Counter指的是不使用處方箋,直接在藥房購買成藥。

OTC和交易所市場的交易形式大相逕庭,不需要資格、固定場所、沒有嚴格的管理制度,也沒有交易產品的規則限制,交易完全透過雙方私下一對一進行協商後完成。

OTC常見於金融與銀行業發展完整的國家,後續也發展出可以透過金融商品商的系統進行議價與買賣,甚至出現了與「加權指數」做出區別的「櫃檯指數」讓投資人判斷場外交易的市場冷熱。

OTC包含了以下幾點特色:

交易去中心化
交易並非由中心化市場進行統整,而是由多個獨立的買賣家分別進行,交易行為可以不受時間地點限制完成。
交易的可近性
資產不需要透過中心化的託管以及擔保,實際在投資人間進行轉讓和交易。資產最重要的流通性也得以提高。
價格的可議性
資產交易的協商彈性空間極高,除了有著手續費低於交易所甚至免除的好處之外,交易甚至可以不限於法幣或有價證券,以不動產或是換取服務的形式也能成為交易的條件之一。
交易的信用與風險
成交與否由雙方的信用為基礎,自行承擔信用風險。雙方需要互相認證過後才能進行交易。

到這邊我們大致了解了何謂OTC以及它的特色,那麼它對於加密貨幣的市場來說到底有著甚麼樣的定位呢。

在往下看之前先跟各位讀者預告,OTC Star 場外交易即將上架,敬請期待!


那麼OTC在加密貨幣市場中是什麼定位

我們先來看看下面的新聞。

OTC is Much Larger Than Bitcoin Exchange Volume

根據CCN此則報導,指出了「比特幣的 OTC市場至少比交易市場大兩到三倍」以及「交易市場往往表現出極端的波動率」等特性。

這代表即使像Binance,Huobi,OKEx這些前幾大的中心化交易所每天處理數以億計美元的交易,但交易所上的流動性並不足以處理價值數十億美元的買賣單

對於交易所而言,缺乏流動性是首要問題。流動性的缺乏可能會出現在為知名投資者處理大宗交易時。短時間內在交易所出售數億美元的加密貨幣,在如果沒有足夠的買入訂單來清算大額賣出訂單的情況下,可能會讓市場崩潰。

加密貨幣本身具有可分割的性質,與交易所抽取的手續費百分比相成的特性下,會讓資產產生小數點後七位的數字,造成資產管理上的視覺繁瑣,透過場外交易進行大額買賣並協商也能避免此類的用戶體驗問題。

在加密貨幣具有波動性大的特質下,而去中心化的交易所都基於實際鏈上的交易,就會需要區塊進行驗證跟寫入,比起傳統的交易花費更多時間,撮合的反應不及市場瞬間的變動,就有可能造成投資人的損失。


前一陣子聲名大噪的「伊朗的比特幣一顆炒到24,000美金」的新聞出來後,其價格都能在場外交易市場查詢到,截至今日伊朗國內一個BTC的價值約為八億伊朗幣。碰巧新聞出來的時候市場產生了大量的殺盤,有一說法是「投資人販賣BTC給伊朗人解套,伊朗人到交易所砸盤變現引發殺盤」。

大多數加密貨幣交易實際上是在場外交易(OTC)櫃台進行的,也因此加密貨幣價格的操作和漲跌也與場外交易息息相關。


結語

OTC在加密貨幣的市場中提供了「流動性」以及「波動性」的舒緩渠道,這也是為什麼大戶投資人多是利用場外交易進行套利跟避險,在嚴峻的熊市中依然能操作手中持有的加密貨幣進行搬磚和套利,但也有因為像伊朗的炒作而產生多頭殺多頭的情況出現,將交易市場中的價格更往下推。

加密貨幣本身的「隱私性」比起常見的其他金融商品都來得強,交易行為可以完全透過網路上完成,同時也產生了「信用風險」的問題,在場外交易上交易時需要嚴加提防第三方詐騙,建議選擇有提供認證機制保護雙方的權益的平台進行交易為佳。